淡水河谷：仍有信心到2022年底使产能达到4亿吨

2021年2月3日，淡水河谷表示，2019年暂停运营的所有铁矿均于2020年重启部分运营，考虑到新冠肺炎疫情的影响以及为保护员工和社区而采取的措施，这一点更是充满挑战。尽管疫情相关影响及措施使所有业务的生产率下降，并使2020年新铁矿项目的开工推迟，淡水河谷仍有信心到2022年底使产能达到4亿吨。

2020年第四季度，淡水河谷重启了东岭（SerraLeste）和法布利卡（Fábrica）铁矿石项目，并恢复了莫阿蒂泽（Moatize）煤矿的达产工作。本季度铁矿石、铜和镍销量强劲，较上季度环比增长分别达到25.9%、15.4%和13.6%。

2020年，淡水河谷铁矿石粉矿产量累计为3.004亿吨，与2019年持平，原因包括：（1）大瓦尔任（VargemGrande）和廷博佩巴（Timbopeba）等矿区恢复了此前暂停的运营；（2）S11D矿区达产；（3）阿莱格里亚（Alegria）矿区实现全年运营。以下负面影响完全抵消了上述正面影响：（1）伊塔比拉（Itabira）和布鲁库图（Brucutu）矿区尾矿处置受限；（2）在北岭（SerraNorte）开发新矿区的计划推迟；（2）新冠肺炎疫情的影响；（4）法赞当（Fazendão）矿区停工4个月。

2020年第四季度，淡水河谷铁矿石粉矿产量为8450万吨，较上季度环比减少5%，主要由于降雨量较大[2]以及东南系统尾矿处置受限。

考虑到生产限制，2020年底，淡水河谷铁矿石产能达到3.22亿吨，公司预计到2021年底铁矿石产能将达到3.50亿吨。

2020年，淡水河谷球团矿产量累计为2970万吨，较2019年同比减少29.0%，原因在于来自淡水河谷矿区的球团精粉供应减少，以及根据市场行情做出产量调整。淡水河谷本季度球团矿产量为710万吨，较上季度环比减少140万吨，原因在于布鲁库图和伊塔比拉矿区球团精粉供应减少以及图巴朗6号球团厂开展了维修保养。2021年1月，大瓦尔任球团厂恢复了自2019年2月起暂停的运营，使球团矿年产能增加了700万吨（从4680万吨增加至5380万吨）。淡水河谷球团矿的产量瓶颈依然来自暂停运营区球团精粉供应不足。

2020年，铁矿石粉矿和球团矿销量累计达到2.861亿吨，较铁矿石粉矿产量低5%。2019年，为了满足客户需求，淡水河谷调低了产品库存，使其达到不可持续的低水平。2020年，淡水河谷需要重建产品库存，使2021年的销量与产量能更加一致。

2020年第四季度，淡水河谷铁矿石粉矿和球团矿销量达到9130万吨，产品溢价为4.3美元/吨[3]。本季度，中国市场销量达到创纪录的6400万吨（作为对比，2019年第四季度中国市场销量为5800万吨）。

市场解读：铁矿石期货持续大幅贴水，成材利润在近期原料价格大幅下跌后回升明显，后期钢厂主动减产动力不足。最新数据显示，本周全国45个港口铁矿石库存连续第四周增加至12519.4万吨，为两个月高位，疏港量猛增至328万吨，为近年次新高水平，即便澳、巴铁矿石发运量打破市场对供给端走弱的预期，但供需双强的情况下，库存压力暂不明显。

---