一季度地方债发行料创新高，基建成投资重点

中证报报道，受疫情影响，2月首周地方债发行现“真空”，第二周北京发行近700亿元“破冰”。自第三周起，地方债发行提速，当周发行超700亿元，第四周发行近3000亿元。3月以来，地方债发行达699亿元，预计一季度发行量创新高几无悬念。

值得注意的是，3月发行的699亿元地方债中，一般债券为549亿元，专项债券为150亿元，均为新增债券。相较2月下旬的“平分秋色”，3月开始出现一般债券发行规模远高于专项债券的情况。分析人士认为，一般债券发行规模增大，主要是因为在疫情影响下，地方政府开支增多，平衡地方收支的需要。

分地区来看，截至3月8日，今年发行地方债规模最大的是广东，达1474亿元；第二为四川，发行规模为901亿元；第三为山东，发行规模为855.54亿元。此外，江西、北京、河北、福建、云南、江苏、湖南、浙江、河南、广西地方债发行规模也均达到或超过500亿元。

市场解读：在发行提速、规模扩大的同时，从资金用途上看，新增专项债多投向基建领域。从专项债作资本金角度来看，2月专项债作资本金项目数量有所减少，涉及的31个项目“专项债作资本金规模/项目总投资”比例多高于15%，较上月对基建投资的撬动作用有所增加。与过往相比，地方债还呈现发行期限拉长、资金成本下行的趋势。

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